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起原：措施交易
好意思团（03690.HK）于近日发布了2025年Q2财报，市集无疑将更多眼力投向了其备受关心的外卖业务上。毫无悬念，受外卖竞争和加大参预的本钱影响，好意思团在外卖业务上的财务数据受到显明压力，利润大幅着落，并预测三季度还将出现较大范围的弃世。
与财务的无悬念比较，果真有悬念的是，在外卖博弈竞争带来的财务数据波动以外，好意思团获利了什么？
关于好意思团这么的平台型公司而言，财务数据的波动从来仅仅一场战争的冰山一角，数据反馈的收尾不是结尾，有时候以致是赢得举座战的前奏。
在好意思团交出的这份财报中，透过数字背后，不错廓清地看到，月活用户、闪购业务均妥当增长；看成“破内卷”杀手锏的出海业务迎来新冲突；在推测企业社会价值的骑手保障、食物安全等方面引颈行业向善……
事实上，上述这些变化，比起短期的财务数据，更能推测平台的护城河和历久价值。
外卖战场慌乱，好意思团守擂
2025年Q2，好意思团在营收增长11.7%的情况下，经调整净利润下滑89%，径直原因来看，由于受到非感性竞争影响，中枢土产货交易分部经营溢利下降75.6%。
本年以来，中邦土产货生存外卖市集竞争格式发生了改变，不再是好意思团与饿了么的“二东谈主转”，而是多方玩家参与的足够式的竞争。面对竞争，特别是在敌手把战场拉进了烧钱通谈的时候，好意思团接受了正面反击。
2025年Q2，好意思团销售和营销开支同比增长51.8%，金额达到225亿元，环比增长70亿元。这笔纷乱的开支，恰是好意思团首创东谈主王兴在功绩电话阐述会上所说的：“当竞争抓续加重且变得愈加浓烈时，咱们将尽我方的起劲捍卫咱们的市集合位。”
好意思团依旧是阿谁也曾从“千团大战”中杀出重围的超强军团。一组数据炫耀，7月份，好意思团即时零卖日订单量峰值向上1.5亿单，全量配送订单平均投递时分为34分钟，好意思团的配送效果擢升，中枢用户群体的黏性进一步擢升。
这么体量的单量和配送效果标明，好意思团如故阿谁好意思团。
加入外卖大战，例必影响利润，带来财务盈利数据的下降。议论词，透过名义的财务数据，利润下降的代价之下，一场战争下来，好意思团的用户基本盘护城河却不断加深。
2025年二季度，好意思团中枢土产货交易部分的营收达到653亿元，同比增长7.7%。举座的用户基数得到膨胀，好意思团月活跃用户冲突了5亿。
从营收到月活用户的增长，标明好意思团中枢业务的市集并未受到冲击，反而得到了矜重。
关于平台型企业来说，得用户者得天地，基于市集和用户基数的增长，好意思团将有更多的转变契机。这关于好意思团这么的市集领跑者而言愈加成心。
事实亦然如斯，面对涌进来的用户，好意思团细察消费者的需求，2025年二季度，其闪购业务消费场景抓续扩容丰富，种类从食杂向3C数码、好意思妆母婴等品类全面蔓延。同期，加大了前置仓的缔造，扩大其干事半径完结经营提效，裁汰了到消费者手中的距离。
“闪购下单，30分钟到家”还是成为用户细则性的生存格式，为商户运营带来细则性的增量。本年618时间，使用好意思团闪购的高单价品类成交额增长2倍。
掀开窗户说亮话，好意思团闪购还是成为头部电商平台的有劲竞争敌手，不错说，一场外卖大战博弈下来，好意思团已在竞争发起者的领地取得了阶段性得手。
就此轮外卖大战而言，淌若说好意思团的用户基数和闪购业务取得冲突，是交易界限的成功，那么，其围绕骑手保障和食物安全的同步突进，则是好意思团在社会包袱界限的抓续缔造。
在骑手保障上，好意思团带头积极引申社会包袱，自7月1日起，已在17个省市为全体骑手全额交纳“工伤险”。 骑手养老保障补贴本年年底将遮盖世界，预测向上百万骑手受益。
同期，好意思团还将放出大招，将在年底前率先取消骑手超时罚金。这个举措不仅关系骑手的收入，愈加关系骑手的健康和安全，作念到收入与健康安全的均衡。
在食物安全上，好意思团抓续鼓吹“互联网+明厨亮灶”模式落地。2025年2月以来，已有11.7万家商户在好意思团通畅了“明厨亮灶直播”，预测年底将有超20万家商家加入“明厨亮灶”。
异日三年，好意思团还将在世界各地投资缔造1200家“浣熊食堂”，助力上万家餐饮商家的外卖品性升级，为消费者打造全链路可回首的宽心外卖模式。
值得关心的是，在此轮外卖大战中，一些商家被动自掏腰包参与平台的补贴，外卖不获利成为商家的最大痛点。
看成外卖市集的份额领跑者，好意思团在参与竞争时，并莫得把压力推给商家，而是通过径直的现款补贴和抓续的模式转变，助力商户均衡收益与本钱。
数据炫耀，2025年7月，好意思团助力金已遮盖30余万餐饮商家，近半数商家反馈“小店订单量权臣增长”，四成商家的收入显明擢升。预测到本年年底，好意思团助力金将新增遮盖超10万家餐饮小店，单店助力金最高5万元。
好意思团对商家的匡助，让更多的商家幸免受到无序的非感性竞争冲击，让商家有元气心灵千里下心来专注于居品和干事，把生意作念得更永恒。
分析至此，不错看出，在慌乱的外卖战场上，好意思团失去了局部的利润，但矜重了用户基数和黏性、好意思团闪购等业务也高速增长，同期，在社会包袱界限，好意思团依然经受多年来的惯性，链接在骑手与商家利益保障以及捍卫食物安全的缔造上参预，这些王人是只须行业领跑者才会去厚爱作念的事情，新进入者老是祈望烧钱获得份额，而领跑者但愿行业永恒地可抓续发展。
正如王兴在电话会上所说，这不是好意思团第一次靠近这种浓烈的竞争。畴昔数年来，好意思团在竞争中成长，也恰是竞争莳植了好意思团今天的率先地位。“咱们永恒专注于作念正确的事。咱们确保咱们有品类抓续丰富的优质商品接受，确保能提供快速可靠的配送干事，也确保价钱永恒实惠。莫得什么花哨的东西，仅仅总结基础。”
局部战场以外，好意思团还有我方的星辰大海
好意思团是一家以“科技+零卖”为计谋所在的平台型公司，显明，看好意思团，不可只看外卖。关于好意思团本身来说，亦然如斯，那就是跳出外卖，看到更历久和更深的护城河。
从外部不雅察，好意思团公布的Q2财报，至少闪现出了好意思团以历久认识视角要坚抓的两件事，一所以“出海”为桥头堡坚贞反内卷；二是坚抓科技参预，以AI赋能公司业务。
土产货生存战场被市集公以为“内卷”竞争最浓烈的市集之一。王兴不啻一次暗示，好意思团坚贞反对内卷，坚抓作念正确的事。
在本体操作中，好意思团通过“一内一外”来反内卷：内，是指在竞争的市集内，用合理的格式和引申社会包袱来缔造行业生态，覆没内卷的非感性竞争；外，则是跳出内卷，减少无限的挥霍，寻找新的增长。
跳出内卷，国际业务显明成为好意思团的“杀手锏”。
2025年Q2财报炫耀，好意思团的新业务收入264.93亿元，同比增长22.8%，弃世环比收窄至19亿元。其中，国际化业务抓续迎来新冲突。
好意思团在国内资格过“千团大战”等浓烈竞争，在高强度的竞争中，好意思团练成了中枢干事智商——优质供给、配送干事、实惠价钱。好意思团将练成的中枢智商，系统性地应用到了出海的国际业务上。
2023年5月，好意思团在香港初度推出Keeta，凭借训导的数字化应用技能和高效的实时配送干事，赶紧占领市集，仅用约10个月，好意思团订单量市集份额就达到44%，推动香港外卖市集举座扩容。
2024年9月，好意思团再次将Keeta鼓吹到中东的沙特阿拉伯市集。摈弃2025年7月底，Keeta业务已膨胀至沙特20个城市。在功绩阐述会上，王兴暗示，Keeta在沙特阿拉伯已成为外卖订单量排行前两位的玩家。此外，Keeta还在近日上线了中东的卡塔尔。
好意思团国际业务的抓续冲突，评释了在国内超大范围市集所千里淀的技能、教授和模式，不错在更众多的巨匠市辘集推崇长处，完结高水平、高质料的“走出去”。
更蹙迫的是，经此一役，好意思团也评释了国内的竞争力不错振荡为巨匠化发展的智商，原土的护城河也不错蔓延到巨匠化市集。
不错说，只须找到增量市集，才智有用地破内卷，比较于国表里卖市集的你争我抢，众多的外洋增量市集才是星辰大海。
在好意思团财报发布后，有辩论机构依旧看好好意思团，其中枢原因之一即是好意思团领有强壮的配送效果和践约智商，而这种智商背后本体上是好意思团在科研界限的参预。
因此，咱们看到，固然好意思团的盈利数承受压力，但其仍旧在科技研发上加多参预。事实上，这亦然好意思团夯实本身护城河的旅途。
2025年二季度，好意思团逆势加大了科技研发参预，研发参预金额达63亿元，同比增长17.2%。从科技落地应用来看，好意思团的研发参预主要用于AI+无东谈主机等前沿界限的技能冲突。
AI化的赋能在平静商家经营发展的需求时，也增强了商家对好意思团的粘性，带来了市集商家的褂讪性。
无东谈主机配送方面，2025年6月底，好意思团无东谈主机已在深圳、北京、上海、广州、香港、迪拜等城市通畅64条航路，累计完成订单超60万单，初步构建起高效的低空物流汇集。
从全局来看，好意思团似乎还是勾画出了全新的发展视角：以国内竞争积蓄的收效教授和模式为船，驶向更众多的国际市集，同期以科技为能源，推动出海飞动地更深更广。这么的发展阶梯不仅使好意思团找到更深的护城河，也为行业发展打造了新的标杆。
短期看数据，中期看智商，历久看格式。不贯注外卖战场上盈利数据的一城一池之得失，坚抓历久认识，构建更深护城河，这恰是当下好意思团正在作念的事情。
补贴不是永恒之计，当竞争总结感性，凯撒的归凯撒，交易的归交易，好意思团迎来苍劲增长将是可预期的有时率事件。
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包袱剪辑：杨红卜