出品：新浪财经上市公司看守院
作家：君
证据国度广电总局公示信息，2025年上半年获准刊行的国产蚁集剧片共724部、12，103集，而2024年同期数据为830部、13，686集，同比永诀下跌12.77%和11.57%。证据云合数据，2025年上半年，长视频平台共上新271部剧集，同比减少33部；其中国产新剧上新137部，同比增多7部；国产库存剧和国外剧永诀上新71部和63部，同比永诀减少36部和4部。
爱奇艺、腾讯视频、优酷视频和芒果TV四大平台，上新国产剧集永诀为56部、84部、33部和17部，除了芒果TV同比增多5部，其他三家在数目上齐有不同经由的减少。市集头部剧集的集中度同比下跌，剧集数目增多但爆款减少，市集常态从“轶群出众”转向“漫衍式”步地。2025年上半年集均破5000万剧集3部，较前年同期减少2部。
比年来，微短剧凭借其生动各样的神志和快速的传播上风，赶快成为视听行业的热门。证据《2024年中国微短剧产业看守敷陈》，2024年我国微短剧市集领域已达到505亿元，初次卓越电影票房领域。2025年市集领域将达到634.3亿元，2027年达到856.5亿元，年复合增长率达到19.2%。
死心2025年8月31日，A股剧集公司已悉数深切2025年半年度敷陈。欢瑞世纪、慈文传媒、百纳千成、华智数媒及华策影视的交易收入悉数13.58亿元，同比增长62.75%；归母净利润悉数-178.22万元，同比下跌106.72%，由盈转亏。
百纳千成剧集业务暴减九成 或绝对转向营销赛说念
玄虚半年报数据来看，5家剧集公司有东说念主欢笑有东说念主愁。华策影视是独逐一家营收、净利双增，并收场盈利的公司，永诀同比增长114.94%及65.05%。同期，华策影视营收领域最高，达7.90亿元，卓越其余4家剧集公司营收总和，是第二名慈文传媒同期收入的4倍。
营收同比降幅最大的是百纳千成，较上年同期减少46.43%至1.36亿元；净利润为-0.2亿元，同比减亏33.34%。欢瑞世纪及慈文传媒均堕入增收不增利的时势，营收虽收场较大增幅，但净利润永诀同比下跌139.86%及262.10%，且由盈转亏。华智数媒是独逐一家营收、净利双降的公司，同比降幅永诀达19.68%、54.39%。
关于剧集公司而言，影视剧销售是中枢收入开始。上半年，华策影视电视剧制作及版权刊行业务收入5.24亿元，同比大幅增长153.38%；占当期总营收的66.29%，同比高潮10.06个百分点。慈文传媒及欢瑞世纪的影视剧及繁衍品收入永诀同比激增284.55%及446.61%，永诀占其总营收的99.81%、67.90%。
华智数媒电视剧业务收入2950.89万元，同比下跌38%，占总营收的66.44%，同比大幅下滑19.63个百分点。主交易务疲软，华智数媒使出混身解数试图自救，本期新增脚本创作及销售业务，收场收入754.72万元，占总营收的16.99%。
而百纳千成无疑是转型最成效的阿谁，2024年上半年剧集业务尚孝顺了32.01%收入，但本期剧集业务收入仅800.24万元，同比暴减90.17%，占总营收的5.87%，初次降至10%以下。与此同期，百纳千成营销及运筹帷幄运营干事收入悉数1.11亿元，占总营收的比重高达81.60%。
华策影视《国色青春》成气候级爆款 欢瑞世纪颗粒无收
上半年，华策影视共2部作品首播，《国色青春》豆瓣评分7.8，刷新芒果TV历史播放记载，荣获上海电视节白玉兰奖“最好好意思术奖”荣誉，成为气候级IP。此外，华策影视开机6部（《你是迟来的欢笑》《花好》《伴随到底》《重器》《七月的一天》《古迹》），杀青技俩5部（《太平年》《极限刑诉》《家业》《你是迟来的欢笑》《成何体统》），取证技俩3部（《迷径之上》《锦绣青春》《四喜》）。
相较之下，慈文传媒、百纳千成、华智数媒及欢瑞世纪的长剧播出数目、质地双双走低。
上半年，慈文传媒出品的《燃罪》登陆爱奇艺，豆瓣评分6.6，交出一份差强东说念办法的收获单；《紫川之光明王》登陆爱奇艺、腾讯视频，因不雅看东说念主数较少无法造成评分，正片有用播放市占率最高仅为2.80%。
百纳千成《刑侦现场》登陆腾讯视频，因不雅看东说念主数较少无法造成评分，正片有用播放市占率最高也未达到2%，最高排行仅12；华智数媒、欢瑞世纪甚而颗粒无收，寄但愿于储备居品好像于下半年奏凯播出。
短剧业务方面，华策影视上线的《以爱之名》《下一任，是幸福》《亲爱的夙敌》等杰作短剧，播放均超2亿，其中《以爱之名》正片总播放量已破5.4亿，《亲爱的夙敌》上线1个月播放量破3.2亿次；慈文传媒已播出《东北旧事之大时间1、2》《况苍天听说》3部蚁集微短剧；欢瑞世纪则主要通过旗下抖音账号“星恋戏院”和“凤麟戏院”开展短剧业务，死心8月25日累计播放量卓越20亿次，总粉丝量从10万提高至200万，多部短剧在抖音播放量破亿次。
华智数媒则与上海霓裳飞影科技有限公司等配合股伴配合共建上海杨浦国际短剧出海平台（蓝媒短剧Dramabyte），在印尼最大第三方支付平台DANA发布短剧频说念；百纳千成未深切短剧业务说明。
华智数媒定增募资4亿元仍无法补全资金缺口
行为成本密集型产业，影视行业对流动资金的依赖性极高。同期由于作品的制作周期较长、投放和播出后果难以预估，影视公司巨额面对回款周期长、应收账款积压等问题，平均资金盘活周期在1年以上。
死心2025年6月30日，慈文传媒应收账款账面余额高达5.64亿元，其中账龄2年以上的3.97亿元，同比大幅增长58.39%，占应收账款总数的70.37%，同比高潮11.54个百分点。
值得驻防的是，慈文传媒应收账款坏账计提比例权贵低于同业。据半年报深切，华策影视、百纳千成、欢瑞世纪及华智数媒对2-3年账龄的应收账款坏账准备计提比例位于27.94%~50%区间，平均值约37.33%。
而慈文传媒的计提比例却仅为15.78%，连同业的一般都还不到。这是否意味着慈文传媒可能存在少计提或不计提应收账款坏账准备而增重利润的情形？
不外，玄虚来看，华智数媒无疑是流动性最差的阿谁，存货及应收账款盘活服从均排行垫底。上半年，华智数媒存货盘活天数达4615.38天（约合41年），同比镌汰68.72%；应收账款盘活天数966.18天，同比延迟5.15%。死心6月30日，华智数媒存货及应收账款永诀为2.3亿元及9.08亿元，悉数11.38亿元，占流动财富总数的55.65%。
据半年报深切，存货前五名永诀为影视作品永诀为《狂怒沙暴》（电影）、《绛春记》（电视剧）、《阿那亚恋情》（电视剧）、《伴随到底》（电视剧）、《莫得一顿暖锅贬责不了的事》（电影）。其中《伴随到底》于2025年4月开机，当今正处于拍摄中；《绛春记》2015年立项后因脚本修改和主要演员变动暂停，2021年再行初始并完成备案，死心当今仍处于重启计算中；《狂怒沙暴》《阿那亚恋情》均已积压数年，距离在国内崇拜上线猴年马月。
尽管华智数媒已于上半年完成定增，并募资4.05亿元用于偿债及补流，但财富欠债率依旧远高于同业。死心6月30日，华智数媒财富欠债率高达81.22%，较第二名欢瑞世纪跳跃32.48个百分点；流动比率及速动比率永诀为1.22、0.68，均行业垫底。
偿还部分债务后，死心6月30日，华智数媒短期借款仍有2.5亿元，与货币资金余额基本荒芜。此外，其他应答款中的借款及利息余额高达10.44亿元，其中应答控股激动浙江易通款项9.46亿元；扣除相干方应答技俩后，借款及利息仍接近1亿元。
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